财盈策略为坏经济消息感恩

　　今日美国及全球市场要点

　　美国经济数据弱于预期，加大了市场对美联储下月降息的押注；随着感恩节假期临近，这一预期为全球股市注入了提振动力。当美国人忙着准备火鸡或前往机场时，英国将仔细研究其备受争议的预算细节 —— 英国财政大臣蕾切尔・里夫斯已于今日公布该预算。

　　今日市场速览

据三位知情人士透露，上周公布的、由美国支持的 “28 点乌克兰停火计划”，借鉴了俄罗斯在 10 月提交给特朗普政府的一份文件。英国财政大臣蕾切尔・里夫斯周三可能会在预算案中宣布新增数百亿英镑的税收。这份预算案对她而言至关重要：既要赢得债券投资者的信任，又要满足议员们对增加福利支出的诉求，其公信力正面临考验。人工智能芯片竞争如何影响主要科技股？英国秋季预算案的核心细节有哪些？哪些动态正影响油价与地缘政治？疲软的美国经济数据如何影响市场对美联储利率政策的预期？尽管美国科技公司在标普 500 指数市值中的占比仍接近数十年高位，但其在该指数盈利中的占比却持续下滑 —— 这引发了市场对 “科技公司股价与潜在盈利趋势进一步脱节” 的担忧。路透社未平仓权益板块能源专栏作家罗恩・布索指出，经过数年动荡后，欧洲天然气市场如今已趋于平稳。此前，欧洲通过增加液化天然气进口来替代俄罗斯天然气供应，即便唐纳德・特朗普总统促成乌克兰和平协议，这一策略也不太可能改变。迈克・皮科克在为路透社未平仓权益板块撰写的最新专栏中表示，面临 “成败在此一举” 预算案的里夫斯，应将工党政府的高支持率视为一种 “优势”。

　　为坏消息感恩

　　周二，美国零售销售数据弱于预期且消费者信心下滑，然而美股却实现三连涨。

　　9 月美国零售销售额增长 0.2%，8 月销售额经修正后为增长 0.6%。路透社此前调查的经济学家预计，9 月零售销售额将增长 0.4%。需注意的是，由于美国政府此前经历了 43 天停摆，这份零售数据存在一定滞后性。此外，世界大型企业联合会（Conference Board）的消费者信心指数降至 88.7，为 4 月以来最低水平，进一步印证了市场的负面情绪。

　　综合来看：零售销售疲软、消费者信心下滑，叠加近期失业率升至 4.4%，再加上多位美联储官员发表鸽派言论 —— 种种因素似乎为 12 月降息奠定了基础。联邦基金期货市场数据显示，当前市场预计美联储在 12 月 10 日会议上降息 25 个基点的概率约为 80%，而一周前这一概率仅为 50% 左右（相当于 “掷硬币” 的概率）。

　　英国方面，蕾切尔・里夫斯如期公布了备受期待的秋季预算案，其中包含新增税收计划。目前执政的工党政府此举意在遵守自身财政规则，并维持金融市场的信心。在这份重要预算案公布前，英镑已连续四天上涨，周三早间汇率保持相对稳定。

　　日本方面，日元兑美元汇率起初出现上涨 —— 因有知情人士向路透社透露，日本央行正准备让市场为 “最早下月可能加息” 做准备。但此后日元的涨幅有所收窄。

　　最后看油价：周三早间，油价在窄幅区间内波动。周二，布伦特原油和美国西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格均下跌 89 美分。此前，乌克兰总统弗拉基米尔・泽连斯基向欧洲领导人表示，他愿意推进由美国支持的 “乌俄停火框架”，目前双方仅剩少数几点分歧。从长期来看，市场预期的原油供应过剩可能会抑制油价上涨；而若停火协议最终达成，油价甚至可能进一步下探。

　　周二，据《The Information》报道，Meta（脸书母公司）正洽谈两项合作：一是从 2027 年起在其数据中心使用谷歌的人工智能芯片，二是在明年之前从谷歌云租赁芯片。受此消息影响，谷歌母公司字母表（Alphabet）股价上涨约 1%。与之相反，当前人工智能芯片领域的主导企业英伟达（Nvidia）股价下跌逾 2%，跌至两个月低点。这一现象表明，此前因人工智能热潮而同步上涨的大型科技股之间，正出现日益激烈的竞争与对抗。

　　今日值得关注的事件

2025 年英国秋季预算案公布美国耐用品订单数据发布